収益率（リターン）と標準偏差（リスク）
投資信託（ファンド）の運用レポートを見ると、いろいろな資料がついています。今の販売用資料はとても丁寧で、いろいろな予備知識を投資家に与えてくれます。
しかし投資を判断する上で、必ずしも必要な情報ばかりではありません。それではどこを必ず見なければいけないのでしょうか？
その一つの答えとして「収益率（リターン）」と「標準偏差（リスク）」があります。
この2つは、新しいファンドであれば、過去のシミュレーションでの「収益率」と「標準偏差」。グロソブのように昔から運用しているファンドであれば、その実績が「収益率」と「標準偏差」という形で出ています。
では例えばで見てみましょう。
・・・私もここで気付いたのですが、日本の運用レポートにはこの2つが明記されていません（汗）。これは海外ではありえないことです。「収益率」と「標準偏差」を書かずに投資判断をさせようということ自体が、どうして金商法に違反しないのか（もしくは金商法がどうして義務としないのか）が疑問ですが、とりあえずありません。
これでは純粋にいくつかのファンドを比べることもできないので、投資家もしょうがなく「分配金の額」であったり、「基準価格の変化」で判断するのでしょう。ただ分配金は運用成績とは全く関係ありませんし、基準価格の変化をチャートで見たところで、なんとなくとしかわかりません。
それでは気を取り直して、オフショアファンドで例を挙げてみましょう。先に言っておきますが、オフショアファンドはコストが安い分、日本国内のファンドよりもリターン（収益率）が高く、リスク（標準偏差）が低いです。これを念頭に読み進めてください。
収益率 標準偏差（リスク）
某アジア株ファンド：-11.8% 35.8%
某中国株ファンド：17.22% 36.38%
某インド株ファンド：9.12% 37.20%
某ラテン株ファンド：10.35% 36.89%
某金関連株ファンド：13.25% 42.76%
某ハイイールドインカムファンド：8.7% 11.2%
M社ヘッジファンド：16.6% 17.7%
まず「収益率」と「標準偏差」がどんな意味合いがあるのかをお話しておくと、「収益率」はそのまま年間の収益率です。つまり10%であれば、1年後に平均10%上がっているという意味です。
次に「標準偏差（リスク）」これはボラティリティ（変動率）とも呼ばれています。要は上下のブレのことを示しています。下だけではないですよ。上にブレる（上昇する）ことも金融の世界では「リスク」ですからね。
そしてこの「標準偏差」が仮に40%で、収益率が10%の場合、１年後に平均で10%上昇していて、その上下40%ずつが平均のブレ幅なので、下は-30%、上は+50%ということです。上記ファンドの中ではBRICｓ関連のファンドが同様の数字だと思います。BRICｓ関連に投資されたことがある方であれば、この数字に納得するでしょう。
投資は一般的にハイリスク＝ハイリターン、ローリスク＝ローリターンと言われますが、ここで注目してもらいたいのが、M社のヘッジファンドです。
このファンドの収益率は16.6%、標準偏差は17.7%なので、比較的利回りが高いと思われているBRICｓなどのファンドよりも収益率が高く、標準偏差は半分以下です。つまりはローリスク＝ハイリターンというわけです。もちろん標準偏差が半分ということは、上にブレることもなくなりますので、年率40%を超えるようなリターンはなかなかなくなります。しかし「もういい加減ハラハラしたくない」、「リスクを取らないで高い収益をあげたい」という方にはもってこいのファンドとなります。
補足しておくと、これができるのもヘッジファンドだからです。そう前に書いた通り「売り」も「買い」も常に両方できるからですね。。
ここではM社、某社と名前を伏せてありますが、メルマガでは名前を公表して情報提供しています。よかったらメルマガ登録をしてみてください（無料）。
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